牛掌柜重塑美国稀土产业链的三家公司

　　这三家公司正在悄然重建现代经济中战略意义最为重大的供应链之一——稀土产业链。该产业链为导弹、战斗机、电动汽车及先进制造业提供核心材料。

　　在加州，MP Materials运营着美国唯一的大型稀土开采综合体芒廷帕斯矿，也是国内稀土精矿的主要来源。在犹他州，Energy Fuels在其白 Mesa工厂加工独居石砂，生产用于下游精炼和金属制造的稀土碳酸盐。在俄亥俄州，REalloys已在其欧几里得工厂运营着北美唯一的重稀土金属化产能，将稀土氧化物转化为制造高性能永磁体所需的金属和合金。如今，REalloys正计划扩建，宣布将建设一个资金到位的项目，预计将成为美国最大的重稀土金属化设施。

　　这一努力得到了美国国防采购政策的全力支持。从导弹制导、雷达到先进飞机，现代武器系统都依赖稀土磁体，而这些材料的供应链仍然高度集中在其他国家。从2027年开始，美国的采购规则将禁止国防系统使用源自外国稀土供应链的磁体，迫使制造商寻找替代来源。

　　REalloys董事长表示：“在美国本土建立重稀土金属生产能力，是北美工业战略的一个决定性时刻。俄亥俄州的设施将创造一种金属化能力，连接加拿大的氧化物生产与美国的磁体制造——这是西方从未大规模存在过的关键环节。这不是一个试验工厂；这将是一个全面的商业规模设施，完全符合国防采购要求。这就是我们从零开始重建供应主权的方式。”

　　报道显示，如果供应中断加剧，华盛顿可能只有几个月的某些稀土库存可用于国防制造。这一警告发出之际，美国正继续对伊朗进行高强度空袭，消耗大量先进武器系统。

　　几十年来，美国及其盟国让稀土供应链中技术要求最高的阶段转移到了海外。多个国家仍在进行采矿，但将稀土氧化物转化为金属和磁体材料的工业过程绝大多数集中在他国。如今，这种集中构成了西方国防工业基础中最敏感的脆弱点之一。

　　从2027年开始，美国的采购规则将禁止国防系统使用源自中国稀土供应链的磁体，迫使制造商在整个价值链上——从采矿到金属化再到磁体生产——寻求替代来源。而这三家公司正在完成这一切。

　　#1 REalloys （NASDAQ：ALOY） — 重建供应链的精加工阶段

　　如果说采矿是稀土供应链的起点，加工是中间环节，那么金属化就是材料最终变得可用的阶段。稀土氧化物——分离后产生的粉末——不能直接用于制造。在生产磁体之前，这些氧化物必须通过化学还原为纯金属，并混合成精确的合金，作为永磁体生产的原料。这一步骤需要严格控制反应、高温熔炉以及能够在连续生产中保持稳定产量和纯度的复杂过程控制系统。几十年来，这种冶金转化绝大多数发生在中国境内。

　　在俄亥俄州，REalloys正在重建这种能力。在其欧几里得工厂，该公司将稀土氧化物转化为国防承包商和先进制造商使用的成品金属和磁体合金。它仍然是北美唯一运营的重稀土金属化设施。REalloys联合创始人表示：“金属化是中国以外价值链中最不发达的部分。它需要深厚的运营专业知识和能够管理连续生产中复杂变量的过程控制系统。”

　　现在，该公司正准备大幅扩大这一能力。REalloys已宣布计划建设一个预计将成为中国以外最大的重稀土金属化平台，能够将稀土氧化物转化为每年约600吨高纯金属，包括钕、镨、镝和铽。这些金属构成了用于电动机、雷达系统、无人机、导弹制导单元和先进工业机械的永磁体的核心原料。

　　该扩建项目正在与萨斯喀彻温研究委员会合作开发，该委员会正在萨斯卡通建设北美首个完全集成的商业稀土加工设施。根据协议，REalloys将为该设施升级提供资金，并确保获得其大部分产品，包括高纯钕镨金属以及用于制造高温国防磁体的镝和铽氧化物。这些材料在加拿大加工后，将运往俄亥俄州进行金属化和合金化，从而创建首批连接加拿大加工与美国制造的完全盟友稀土供应链之一。

　　这绝非易事。即使在理想条件下，复制重稀土金属化能力也可能需要数年时间。“我们已经解决了最难的部分——证明稀土金属化和合金化可以在国内完成，达到真正客户要求的规格，”约翰斯顿说。

　　该公司的雄心也进一步向下游延伸。REalloys还在开发一个大型永磁体制造设施，设计一期年产3000吨钕铁硼磁体，最终规模将扩大到每年约18000吨。满负荷生产时，该产量可供应150万至200万辆电动汽车每年所需的磁体，以及数千台风力涡轮机、机器人系统和大量工业电机。国防应用仍然是这些材料要求最苛刻的用途，需要能够在极端温度和机械应力下运行的磁体。

　　重建这种能力的战略重要性已引起工业界以外的广泛关注。该公司最近任命退役美国陆军四星上将、前陆军副参谋长杰克·基恩加入其董事会。基恩长期以来一直是华盛顿关于国防准备和供应链韧性最 prominent 的声音之一，他的参与凸显了在北美境内重建稀土材料供应链日益增长的国家安全意义。

　　#2 MP Materials （NYSE：MP）：重建美国的稀土矿山

　　在加利福尼亚州，MP Materials Corp位于美国稀土供应链的最前端。该公司经营着位于加州莫哈韦沙漠的芒廷帕斯矿——目前美国唯一的大型稀土开采作业，也是国内稀土精矿的主要来源。几十年来，MP Materials及其前身公司一直试图恢复美国本土的稀土开采，减少对从电动汽车、风力涡轮机到先进国防系统等技术的国外供应链的依赖。挑战从来不是地质问题。稀土矿藏遍布世界各地。问题在于中国在加工这些材料的工业体系中的主导地位。中国约占全球稀土开采量的70%和加工量的约90%，使北京对供应链拥有巨大影响力。这种主导地位一再破坏市场稳定。有时中国限制稀土材料出口，导致价格急剧上涨。其他时候则向市场大量出口，压低价格，使西方生产商难以生存——这种循环此前曾迫使芒廷帕斯的前所有者Molycorp破产。

　　华盛顿现已介入改变这种动态。2025年7月，美国国防部宣布了一系列旨在加速国内稀土生产、减少对外国供应链依赖的措施。该计划包括向MP Materials投资4亿美元购买优先股，一份为期10年、保证购买钕镨氧化物的承购协议，以及1.5亿美元融资用于扩大重稀土分离能力并建设大型磁体制造设施。MP Materials已为该下一阶段选定厂址。该公司计划在德克萨斯州诺斯莱克占地120英亩的地块上建设其“10X”磁体制造设施，目标最终年产10，000公吨稀土磁体。如果成功，该项目将使该公司在稀土价值链上进一步向下游移动——从采矿和加工走向完整的磁体制造——这是一个长期由中国主导的行业。

　　#3 Energy Fuels （NYSEAMERICAN： UUUU） — 加工环节的支撑

　　在犹他州，Energy Fuels控制着美国关键矿产领域最具战略意义的工业基础设施之一：白 Mesa工厂。该工厂位于布兰丁附近，是美国唯一运营的传统铀矿加工厂，也是美国唯一能够将独居石精矿加工成分离稀土氧化物的工厂。经过四十多年的连续运营，该工厂代表了西方稀土行业极其罕见的东西：完全获得许可、运营中的加工基础设施。这种能力使Energy Fuels处于稀土供应链中MP Materials和REalloys之间的重要环节。Energy Fuels运营着中间的工业步骤——将稀土矿物分离成下游金属化设施所需的单一氧化物。

　　该公司现在正计划大幅扩大这一角色。Energy Fuels计划将白 Mesa的稀土加工能力从每年约10，000吨独居石原料提高到每年多达60，000吨，生产高达6，000吨的钕镨氧化物以及数百吨的镝和铽氧化物。Energy Fuels还计划在供应链中向下游移动，计划以约2.99亿美元收购澳大利亚战略材料公司，旨在实现垂直整合。Energy Fuels首席执行官马克·查默斯将该交易描述为朝着为汽车、机器人、能源和国防技术使用的稀土材料建立完全一体化的西方供应链迈出的重要一步。