牛金财富华泰期货：丁二烯橡胶昨日下跌，库存压力的显现？

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　　来源：华泰期货

　　作者：化工组

　　昨日丁二烯橡胶期货价格明显下行，其中主力合约BR2603下午收盘跌幅达3.42%。

　　推动昨日丁二烯橡胶价格回落的因素主要是成本支撑的松动以及库存压力的显现。春节假期期间的原油上涨并没有带动海外丁二烯价格的上涨，使得顺丁橡胶成本端支撑有所减弱。近两天原油价格的重新走弱，使得市场担忧后期顺丁橡胶成本端支撑将进一步被削弱。与此同时，国内假期结束后，因国内合成橡胶库存压力较大使得丁二烯需求受抑制，国内丁二烯价格松动。顺丁橡胶重新回归到自身基本面上，自身同比偏高的库存对于顺丁橡胶价格产生压制。节后回来，国内下游采购清淡，现货表现偏差，基差明显走弱。

　　后期来看，顺丁橡胶上游检修装置较少，供应仍呈现充裕格局。下游轮胎需求处于恢复阶段，重点关注需求的恢复力度对于库存压力的缓解。上游丁二烯原料方面，目前供应紧张格局有所缓解，但依然没有明显供应回升压力，等待后期需求的回升，价格或延续坚挺。顺丁橡胶短期暂时转为观望。

　　风险提示：丁二烯价格示弱，下游需求预期转差。

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